Отношения молодого русского государства с Востоком, болгарами и хазарами, а через них со странами передней и средней Азии имели в древности не менее важное значение, чем отношения с греками. Автор рассматривает вопросы о происхождении и ранней истории болгар и хазар. Подробно рассказывает о Волжскоболгарском царстве и его обширных торговых связях. Отдельно рассматривает политическую историю болгар с первой половины X столетия. Вторая часть очерка посвящена другому волжскому государству – Хазарскому каганату.